Hebdo Bourse du 3 octobre 2026 : CAC 40, pétrole et budget sous tension

Le CAC 40 a perdu 2,24 % cette semaine et terminé à 7 897,19 points vendredi 2 octobre. Paris subit à la fois un pétrole encore cher, des rendements obligataires en hausse et un projet de budget français pour 2027 qui ravive les doutes sur les finances publiques. Le Nasdaq a pourtant progressé : la baisse parisienne ne résume donc pas l'ensemble des marchés.

Cet Hebdo Bourse du 3 octobre 2026 sur Horizon Duo Bourse examine comment ces pressions se transmettent différemment aux entreprises. Les compagnies pétrolières profitent des cours de l'énergie, des groupes comme Legrand ou Accenture présentent des moteurs de croissance, tandis que les concessionnaires font face à une possible hausse de taxe. Nous suivons aussi Engie, Rexel, Voltalia et STIF. Le podcast Zoom s'arrête sur cette dernière : la perte annoncée de Tesla comme client montre un risque commercial précis, sans résumer la semaine boursière.

📚 Pour aller plus loin :

• L'Hebdo du 26 septembre : lire les chiffres et les projections
• L'Hebdo du 19 septembre : les réactions contrastées des valeurs liées à l'IA
• Le risque politique français et le coût du financement

📊 Résumé de la semaine

Le CAC 40 a enregistré sa septième semaine de baisse depuis la mi-août. Il est passé sous 8 000 points mercredi, puis sous 7 900 points jeudi. Le recul de septembre a dépassé 4 %. La tension sur les prix de l'énergie et sur les obligations d'État a pesé sur les entreprises françaises, auxquelles le projet de budget 2027 ajoute une incertitude fiscale.

Le niveau du bitcoin est un repère du numéro de la semaine ; aucune variation hebdomadaire comparable n'est calculée. L'écart entre les indices américains est, lui, explicite : le Nasdaq a gagné du terrain alors que le Dow Jones a baissé. Il serait donc trompeur de parler d'un décrochage uniforme des actions mondiales.

À Paris, le marché distingue aussi les situations. Legrand et STMicroelectronics figurent parmi les fortes hausses hebdomadaires des grandes et moyennes valeurs, tandis que Société Générale, Icade et plusieurs concessions reculent. Le choc macroéconomique donne le cadre ; les informations propres à chaque entreprise déterminent une partie importante de la réaction.

⚠️ Pétrole, taux et budget : trois voies de transmission

Le Brent évolue autour de 100 dollars à la veille du week-end. Une énergie chère soutient les producteurs de pétrole, mais augmente les coûts de transport et de production du reste de l'économie. Elle entretient aussi les craintes d'inflation. Selon l'estimation rapide publiée début octobre, les prix à la consommation en zone euro auraient progressé de 3,8 % sur un an en septembre, après 3,2 % en août. Cette accélération complique la tâche de la banque centrale : l'énergie se renchérit alors que les conditions de financement se durcissent déjà.

Le deuxième canal est obligataire. Le rendement de l'emprunt français à dix ans a frôlé 5 %. Pour une entreprise qui doit emprunter afin d'acheter des équipements, construire une installation ou refinancer sa dette, cette hausse peut réduire la rentabilité attendue d'un projet. Elle peut aussi conduire les investisseurs à payer moins cher des bénéfices qui n'arriveront que dans plusieurs années. L'effet n'est pas identique pour un groupe qui génère déjà beaucoup de trésorerie et pour un acteur qui doit financer sa croissance avant d'encaisser ses revenus.

Le troisième canal est fiscal. Le projet de budget 2027 vise un déficit public de 5 % du PIB après plusieurs révisions à la hausse de la cible 2026. Son adoption et ses effets restent incertains. Il prévoit notamment une modification de la taxe sur les infrastructures de transport de longue distance. Vinci, Eiffage et ADP seraient concernés : même si leur activité continue, la part des recettes conservée après impôt pourrait changer.

Le résultat est un marché qui ne peut pas se lire avec une seule règle. Le pétrole peut augmenter les flux de trésorerie d'une compagnie intégrée et rogner les marges d'un transporteur. Des taux élevés peuvent freiner un projet de stockage électrique tout en laissant une entreprise peu endettée poursuivre ses investissements. Une taxe envisagée peut faire baisser un titre avant même que la loi soit votée.

📈 Valeurs suivies positivement

Ces dossiers présentent cette semaine une activité, des résultats ou des projets à examiner. Leur présence décrit des faits, sans constituer une suggestion d'achat.

TotalEnergies illustre le côté favorable du choc énergétique pour un groupe présent de la production jusqu'au raffinage. La hausse du pétrole et du gaz, associée à des marges de raffinage élevées, soutient ses résultats de court terme. Ce soutien reste cyclique : la question durable est l'utilisation des flux dégagés, entre dette, investissements et rémunération des actionnaires. La compagnie développe aussi du stockage électrique avec sa filiale Saft, sans que cette activité résume aujourd'hui l'ensemble du groupe.

Legrand a relevé son objectif de croissance organique annuelle à 6 % à 8 % sur la période 2027-2030, contre 3 % à 5 % auparavant. Les centres de données ont représenté 32 % de son chiffre d'affaires au premier semestre 2026, selon la présentation du groupe. La demande d'infrastructures électriques soutient l'ambition ; les chiffres annoncés pour 2030 restent toutefois des objectifs, à confronter aux ventes et aux marges publiées au fil du temps.

Accenture a publié un dernier trimestre de son exercice plus solide que prévu : son chiffre d'affaires a atteint 18,7 milliards de dollars, en hausse de 7 % à changes constants. Le titre a gagné 15,8 % lors de la séance qui a suivi. Les réservations de contrats soutiennent la visibilité commerciale, mais l'enjeu reste de les convertir en revenus et en bénéfices malgré l'évolution rapide des services liés à l'IA.

Engie développe des installations de batteries pour mieux ajuster l'offre d'électricité à la demande. Le groupe revendique 10,7 gigawatts de capacités de stockage au total, en exploitation ou en construction. Ce portefeuille comprend les batteries et le pompage hydraulique ; le chiffre ne mesure donc pas les seules batteries. Un site en chantier ne contribue pas encore comme un site opérationnel. La hausse des taux rend aussi le financement des futurs projets plus exigeant.

Rexel prévoit d'acquérir le distributeur américain GCG, spécialisé dans les câbles et assemblages pour infrastructures critiques. L'opération renforcerait sa présence aux États-Unis et dans les centres de données. Son intérêt industriel est lisible, mais le prix payé, le financement et l'intégration restent à suivre : une demande finale forte ne rend pas automatiquement toute acquisition créatrice de valeur.

🔍 Valeurs à surveiller

« À surveiller » désigne une question ouverte, et non une consigne de vente ou d'évitement.

Vinci et ADP sont exposés au débat sur une taxe assise sur les recettes des infrastructures de transport. Le projet gouvernemental ferait évoluer son taux et ses seuils. Ce n'est pas encore une règle définitive. Le risque boursier vient précisément de cette incertitude : les investisseurs réévaluent les flux futurs avant de connaître le texte final. La charge relative pourrait varier fortement selon les marges et l'activité de chaque concessionnaire.

Voltalia construit et exploite des installations renouvelables, parfois associées à des batteries. Dans ce métier intensif en capitaux, la croissance des projets ne suffit pas : l'entreprise prévoit des cessions d'actifs pour réduire sa dette, mais leur calendrier reste incertain. La réalisation de ces ventes et le coût du financement guideront la lecture du dossier.

STIF montre un autre risque, commercial cette fois. Tesla devrait cesser d'acheter ses panneaux anti-explosion pour conteneurs de batteries à partir de 2027. Le titre a perdu près de 60 % le 2 octobre. Tesla représente une part importante de l'activité, mais le montant des commandes de 2026 ne permet pas, à lui seul, de calculer la perte future de bénéfice. D'autres fabricants sont clients ; leurs futures commandes et leurs marges ne sont pas encore connues.

💥 Zoom de la semaine : STIF, Tesla et le risque du grand client

Le podcast est disponible sur YouTube et sur Spotify. Il examine ce qu'il faut mesurer lorsqu'un client important annonce son départ, même dans une filière en croissance.

Le premier repère est la part du client dans les ventes. Le deuxième est la marge réalisée sur ces ventes : deux contrats de même montant ne contribuent pas nécessairement autant au résultat. Le troisième est le délai de remplacement. Un autre acheteur peut commander des volumes différents, négocier un autre prix ou demander un équipement adapté.

Dans le cas de STIF, la réaction boursière est connue ; le résultat économique de 2027 ne l'est pas encore. Rien ne permet non plus d'affirmer quel procédé Tesla adoptera pour ses futurs équipements. Ce Zoom prolonge l'Hebdo par une leçon sur la concentration des clients, sans transformer cet événement en explication unique du recul du CAC 40.

📘 Conclusion Horizon Duo

Notre lecture de la semaine est celle d'une transmission inégale des chocs. Le pétrole cher soutient les groupes énergétiques mais renchérit l'activité d'autres secteurs. Les taux élevés rendent les projets financés par dette plus difficiles à rentabiliser. Le budget français ajoute une incertitude fiscale particulière aux concessions. Ces forces aident à comprendre le recul de Paris, sans effacer les bonnes publications ni les différences entre entreprises.

Dans un cycle aussi contrasté, les bilans, les marges, les contrats et la capacité à financer les projets comptent davantage qu'une étiquette sectorielle. Le Nasdaq en hausse et le CAC 40 en baisse montrent que les marchés n'actualisent pas tous les mêmes risques au même moment. La suite dépendra de l'évolution de l'énergie, des taux, du texte budgétaire et des résultats publiés par les groupes suivis.

Analyse indépendante à partir de données publiques et de la presse économique.

Cette analyse ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Tout investissement comporte un risque de perte en capital.