🎧 La Folie Fiscale : Comment la France a assassiné la Journée Mondiale de l’Épargne
📊 Résumé de la semaine
La semaine de clôture d’octobre a été mitigée, marquée par la prudence sur l’indice parisien face aux prises de bénéfices et aux annonces des banques centrales. Le CAC 40 a cédé du terrain, n’ayant pas réussi à battre son record de la semaine précédente, à la différence de plusieurs autres marchés internationaux.
| Indice | Performance Hebdo (Clôture 31/10/2025) |
|---|---|
| CAC 40 | – 1,27 % (à 8.121,07) |
| Nasdaq | + 2,07 % (à 15.685,49) |
| Dow Jones | + 0,61 % (à 47.496,54) |
| Bitcoin | + 2,2 % |
Les secteurs ont été très sélectifs. La technologie américaine a poursuivi sa croissance grâce à l’IA (Capgemini +5,0 %, Engie +3,1 %), tandis que le luxe (Hermès, L’Oréal), l’automobile (Stellantis) et les valeurs financières françaises ont été pénalisés.
⚠️ Tensions économiques ou sujet fort
Le sujet dominant cette semaine a été la montée des tensions fiscales en France, qui cible l’épargne et les entreprises, et l’incertitude quant à l’orientation future de la politique monétaire américaine.
« [Il est regrettable que] le 31 octobre se résume à la fête folklorique de Halloween. Sans épargne et sans entreprises, il ne restera bientôt plus grand-chose dans notre pays. »
— Rédaction d’Investir
Un député a qualifié un actionnaire du CAC 40 de « parasite », dénonçant un détournement des richesses au détriment des salaires et de l’investissement. Parallèlement, la Fed a abaissé ses taux d’un quart de point, mais Powell a refroidi les espoirs d’un nouveau geste en décembre :
« une nouvelle baisse du taux directeur lors de la réunion de décembre n’est pas acquise, loin de là. »
| Secteurs exposés | Variation (Exemples) | Contexte principal |
|---|---|---|
| Banques | Fortes prises de bénéfices | Inquiétudes fiscales / Rentabilité insuffisante (SG) |
| Luxe | Sanctionné | Valorisations exigeantes, prudence sur la demande |
| Automobile | Repli marqué (Stellantis) | Charges exceptionnelles non chiffrées |
| Assurances | Prises de bénéfices (Axa) | Inquiétudes liées à la fiscalité française |
📈 Valeurs à l’achat
La sélection favorise les valeurs qui allient visibilité, solidité financière et potentiel de croissance malgré le contexte incertain, ainsi que celles injustement sanctionnées.
| Valeur | Cours | Objectif |
|---|---|---|
| Air Liquide | 170,54 € | 215 € |
| Schneider Electric | 249 € | 300 € |
| Danone | 77,26 € | 92 € |
| Airbus | 212,70 € | 250 € |
| Crédit Agricole | 15,64 € | 20,50 € |
Commentaires :
Air Liquide est la valeur de fond de portefeuille par excellence, avec des marges en amélioration. Schneider Electric bénéficie des grandes tendances de l’électrification. Danone et Airbus offrent un bon couple défensif/relance. Crédit Agricole reste sous-évalué malgré une dynamique commerciale solide.
👀 Valeurs à surveiller
| Valeur | Cours | Situation |
|---|---|---|
| Stellantis | 20,30 € | Achat spéculatif. Rebond US masqué par l'annonce de charges supplémentaires non chiffrées. |
| Scor | 30,20 € | Résultats boudés malgré un bilan solide et un dividende stable. |
| BNP Paribas | 66,47 € | Bonne intégration d'Axa IM, mais prudence sur la rentabilité. |
| Elis | 24,34 € | Croissance régulière, objectif 30 € à horizon 6-12 mois. |
| Technip Energies | 33,96 € | Repli injustifié ; qualité technologique reconnue. |
💥 Zoom de la semaine
Le thème phare reste l’explosion des investissements dans l’Intelligence Artificielle, avec des montants records qui inquiètent une partie du marché mais illustrent un méga-cycle à long terme.
- Microsoft : 34,9 Md $ investis au T1, +74 % sur un an.
- Meta : 70 à 72 Md $ prévus pour 2025.
- Facebook prévoit d’émettre 30 Md $ de dette pour ses infrastructures IA.
« La demande actuelle en IA et services associés dépasse encore nettement les capacités de l’entreprise. » — Amy Hood, CFO de Microsoft
📘 Conclusion & Conseil Horizon Duo
La diversification reste essentielle, notamment via des ETF sectoriels ou géographiques. L’assurance européenne, via l’ETF Amundi Stoxx Europe Insurance, combine visibilité, dividende et éligibilité PEA.
