💊 Et si la santé… rapportait gros ?

AbbVie, c’est un géant pharmaceutique américain né en 2013 d’une scission avec Abbott.
Il est notamment connu pour Humira, un blockbuster contre les maladies auto-immunes.

Avec un dividende parmi les plus élevés du S&P 500, la société attire les investisseurs…
Mais derrière cette générosité, la croissance ralentit.

🧬 L’entreprise en bref

AbbVie développe et commercialise des traitements dans les domaines suivants :
• Immunologie (Humira, Skyrizi, Rinvoq)
• Oncologie
• Esthétique médicale (Botox, Juvederm…)
• Neurologie (Vraylar)

Chiffres clés (2024) :
• Capitalisation : 286 Mds $
• Chiffre d’affaires : 54,3 Mds $
• Résultat net : 8,5 Mds $
• PER 2025e : ~15,1
• Cotée au NYSE – Ticker : ABBV

✅ Forte rentabilité, pipeline diversifié, revenus récurrents solides.

💰 Un dividende royal

AbbVie est un Dividend Aristocrat :
elle augmente son dividende chaque année depuis sa création (2013).

• Dividende annuel : 6,20 $ par action
• Rendement actuel : ~3,3 %
• Distribution trimestrielle
• Payout ratio : 52 % (équilibré)

Un bon équilibre entre générosité et soutenabilité,
même si la croissance du dividende ralentit depuis 2 ans.

📉 Le risque Humira

Humira, longtemps la vache à lait du groupe, voit ses ventes chuter avec la montée des biosimilaires.

• Baisse de 32 % des ventes Humira en 2024
• Mais Skyrizi et Rinvoq prennent le relais (+50 % cumulés)
• Botox reste solide, notamment hors esthétique

👉 Le pari d’AbbVie : compenser rapidement la chute d’Humira par son nouveau portefeuille.

📊 Croissance et valorisation

• Croissance du chiffre d’affaires 2024 : +2,5 %
• Marge nette : ~15,6 %
• ROE : 57 %
• FCF 2024 : 18,3 Mds $

Mais attention :
le marché valorise déjà un rebond fort des revenus post-Humira.
PER 2025 de 15x → ni cher, ni bradé.

⚖️ Endettement sous surveillance

• Dette totale : ~58 Mds $
• Dette nette / EBITDA : ~2,7
• Note crédit : A- (stable)

👉 AbbVie a encore les moyens d’investir,
mais devra gérer sa dette si la croissance ralentit.

🧠 En résumé

AbbVie reste une valeur attractive pour les investisseurs à la recherche de :

  • Dividendes solides et croissants
  • Visibilité à court terme
  • Secteur défensif

Mais la société vit une transition complexe post-Humira,
avec une valorisation qui laisse peu de place à l’erreur.

"Une valeur de rendement intéressante… à surveiller de près."

🔍 Analyse Horizon Duo

🎯 Ma note personnelle : 12,5/20

Une belle valeur de rendement, bien gérée, avec des relais de croissance crédibles.
Mais le timing d’entrée est moins évident, tant la valorisation semble déjà optimiste.
👉 À surveiller ou à conserver, mais avec discernement.

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